Ένα security token αντιπροσωπεύει την ιδιοκτησία ενός περιουσιακού στοιχείου και εμπίπτει στο δίκαιο των κινητών αξιών. Αυτή είναι η βασική διαφορά από ένα utility token. Ένα utility token παρέχει πρόσβαση σε μια υπηρεσία. Ένα security token είναι μια επενδυτική σύμβαση. Περνάει το Howey Test, το οποίο καθιέρωσε το Ανώτατο Δικαστήριο των ΗΠΑ το 1946. Εάν επενδύετε χρήματα σε μια κοινή επιχείρηση, με την προσδοκία κέρδους από τις προσπάθειες των άλλων, έχετε ένα τίτλο. Οι περισσότερες πωλήσεις token το 2017 απέτυχαν σε αυτό το test, γι' αυτό και η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) τους καταδίωξε.

Τα security tokens μπορούν να αντιπροσωπεύουν μετοχές, χρέη, ακίνητα ή μερίδια κεφαλαίων. Διαπραγματεύονται σε ρυθμιζόμενες πλατφόρμες και απαιτούν συμμόρφωση με τους κανόνες KYC, AML και πιστοποίησης επενδυτών. Η υπόσχεση είναι η ρευστότητα για παραδοσιακά μη ρευστοποιήσιμα περιουσιακά στοιχεία. Ένα κτίριο στη Νέα Υόρκη θα μπορούσε να μετατραπεί σε token και να διαπραγματευτεί σε κλάσματα. Η πραγματικότητα είναι πιο περίπλοκη. Τα ρυθμιστικά έξοδα είναι μεγάλα. Οι δευτερογενείς συναλλαγές είναι περιορισμένες. Η αγορά έχει αναπτυχθεί αργά σε σύγκριση με τα utility tokens και τα NFTs. Τα ιδρύματα ενδιαφέρονται, αλλά κινούνται προσεκτικά. Τα security tokens δεν αποτελούν παραθυράκι. Είναι παραδοσιακοί τίτλοι με ένα νέο επίπεδο διακανονισμού.

Χαρακτηριστικά διακριτικού ασφαλείας

• Επενδυτική σύμβαση — περνάει το τεστ Howey
• Ρυθμιζόμενο — υπόκειται στους νόμους περί κινητών αξιών
• Υποστηριζόμενο από περιουσιακά στοιχεία — αντιπροσωπεύει μετοχικό κεφάλαιο, χρέος ή πραγματικά περιουσιακά στοιχεία
• Απαιτείται αυστηρή συμμόρφωση — KYC, AML και πιστοποίηση

Αν ένα token υπόσχεται κέρδος από την εργασία κάποιου άλλου, υποθέστε ότι είναι τίτλος μέχρι να πει διαφορετικά ένας δικηγόρος.