En sikkerhedstoken repræsenterer ejerskab af et aktiv og falder ind under værdipapirlovgivningen. Det er den vigtigste forskel fra en utility-token. En utility-token giver adgang til en tjeneste. En sikkerhedstoken er en investeringskontrakt. Den består Howey-testen, som den amerikanske højesteret fastlagde i 1946. Hvis du investerer penge i en fælles virksomhed med en forventning om profit fra andres indsats, har du et værdipapir. De fleste token-salg i 2017 dumpede denne test, hvilket er grunden til, at SEC kom efter dem.

Sikkerhedstokens kan repræsentere aktier, gæld, fast ejendom eller fondsinteresser. De handles på regulerede platforme og kræver overholdelse af KYC-, AML- og investorakkrediteringsregler. Løftet er likviditet for traditionelt illikvide aktiver. En bygning i New York kan blive tokeniseret og handlet i brøker. Virkeligheden er mere kompliceret. De regulatoriske omkostninger er store. Sekundær handel er begrænset. Markedet er vokset langsomt sammenlignet med forsyningstokens og NFT'er. Institutioner er interesserede, men de bevæger sig forsigtigt. Sikkerhedstokens er ikke et smuthul. De er traditionelle værdipapirer med et nyt afviklingslag.

Sikkerhedstokens egenskaber

• Investeringskontrakt — består Howey-testen
• Reguleret — underlagt værdipapirlovgivningen
• Aktivbaseret — repræsenterer egenkapital, gæld eller reale aktiver
• Overholdelse af regler — KYC, AML, akkreditering påkrævet

Hvis en token lover profit fra en andens arbejde, skal man antage, at det er et værdipapir, indtil en advokat siger andet.