Az értékpapír-token egy eszköz tulajdonjogát testesíti meg, és az értékpapírtörvény hatálya alá tartozik. Ez a legfontosabb különbség a közüzemi tokentől. A közüzemi token hozzáférést biztosít egy szolgáltatáshoz. Az értékpapír-token egy befektetési szerződés. Átmegy a Howey-teszten, amelyet az Egyesült Államok Legfelsőbb Bírósága 1946-ban határozott meg. Ha pénzt fektetsz be egy közös vállalkozásba azzal a várakozással, hogy mások erőfeszítéseiből profitot termelsz, akkor értékpapírral rendelkezel. A legtöbb tokeneladás 2017-ben nem sikerült ezen a teszten, ezért az SEC üldözte őket.

Az értékpapír-tokenek képviselhetnek részvényeket, adósságokat, ingatlanokat vagy alapokban lévő részesedéseket. Szabályozott platformokon kereskednek velük, és megkövetelik a KYC, AML és befektetői akkreditációs szabályok betartását. Az ígéret a hagyományosan illikvid eszközök likviditása. Egy New York-i épület tokenizálható és törtrészekben is kereskedhető. A valóság bonyolultabb. A szabályozási terhek jelentősek. A másodlagos kereskedelem korlátozott. A piac lassan nőtt a közüzemi tokenekhez és az NFT-khez képest. Az intézmények érdeklődnek, de óvatosan mozognak. Az értékpapír-tokenek nem kiskaput jelentenek. Hagyományos értékpapírok, új elszámolási réteggel.

Biztonsági tokenek jellemzői

• Befektetési szerződés – megfelel a Howey-teszten
• Szabályozott – az értékpapírtörvények hatálya alá tartozik
• Eszközfedezetű – részvényt, adósságot vagy reáleszközöket képvisel
• Megfelelőségi követelmények – KYC, AML és akkreditáció szükséges

Ha egy token valaki más munkájából származó profitot ígér, akkor azt értékpapírnak kell tekinteni, amíg egy ügyvéd másként nem dönt.