Un token de seguridad representa la propiedad de un activo y está sujeto a la legislación sobre valores. Esa es la principal diferencia con un token de utilidad. Un token de utilidad otorga acceso a un servicio. Un token de seguridad es un contrato de inversión. Supera la prueba de Howey, establecida por la Corte Suprema de los Estados Unidos en 1946. Si se invierte dinero en una empresa común, con la expectativa de obtener ganancias gracias al esfuerzo de otros, se trata de un valor. La mayoría de las ventas de tokens en 2017 no superaron esta prueba, razón por la cual la SEC las investigó.

Los tokens de seguridad pueden representar acciones, deuda, bienes raíces o participaciones en fondos. Se negocian en plataformas reguladas y requieren el cumplimiento de las normas KYC, AML y de acreditación de inversores. La promesa es liquidez para activos tradicionalmente ilíquidos. Un edificio en Nueva York podría tokenizarse y negociarse en fracciones. La realidad es más compleja. La carga regulatoria es elevada. La negociación secundaria está restringida. El mercado ha crecido lentamente en comparación con los tokens de utilidad y los NFT. Las instituciones están interesadas, pero actúan con cautela. Los tokens de seguridad no son una laguna legal. Son valores tradicionales con una nueva capa de liquidación.

Características del token de seguridad

• Contrato de inversión: supera la prueba de Howey.
• Regulado — sujeto a las leyes de valores
• Respaldado por activos: representa capital, deuda o activos reales.
• Requisitos estrictos de cumplimiento: se requiere KYC, AML y acreditación.

Si un token promete obtener ganancias del trabajo de otra persona, asuma que se trata de un valor hasta que un abogado indique lo contrario.