En säkerhetstoken representerar äganderätten till en tillgång och faller under värdepapperslagstiftningen. Det är den viktigaste skillnaden från en verktygstoken. En verktygstoken ger tillgång till en tjänst. En säkerhetstoken är ett investeringskontrakt. Den klarar Howey-testet, som USA:s högsta domstol fastställde 1946. Om du investerar pengar i ett gemensamt företag med en förväntan om vinst från andras ansträngningar, har du ett värdepapper. De flesta tokenförsäljningar under 2017 misslyckades med det testet, vilket var anledningen till att SEC kom efter dem.

Säkerhetstokens kan representera aktier, skulder, fastigheter eller fondandelar. De handlas på reglerade plattformar och kräver att man följer KYC-, AML- och investerarackrediteringsregler. Löftet är likviditet för traditionellt illikvida tillgångar. En byggnad i New York skulle kunna tokeniseras och handlas i fraktioner. Verkligheten är mer komplicerad. De reglerande omkostnaderna är höga. Sekundärhandeln är begränsad. Marknaden har vuxit långsamt jämfört med verktygstokens och NFT:er. Institutioner är intresserade, men de rör sig försiktigt. Säkerhetstokens är inte ett kryphål. De är traditionella värdepapper med ett nytt avvecklingslager.

Säkerhetstokens egenskaper

• Investeringsavtal — klarar Howey-testet
• Reglerad — i enlighet med värdepapperslagar
• Tillgångsbaserade tillgångar — representerar eget kapital, skulder eller reala tillgångar
• Regelefterlevnadstung — KYC, AML, ackreditering krävs

Om en token lovar vinst från någon annans arbete, anta att det är ett värdepapper tills en advokat säger något annat.