Um token de segurança representa a propriedade de um ativo e está sujeito à legislação de valores mobiliários. Esta é a principal diferença em relação a um token utilitário. Um token de utilidade concede acesso a um serviço. Um token de segurança é um contrato de investimento. Cumpre o Teste de Howey, estabelecido pelo Supremo Tribunal dos EUA em 1946. Se investir dinheiro numa empresa comum, com a expectativa de lucro proveniente dos esforços de terceiros, possui um valor mobiliário. A maioria das vendas de tokens em 2017 não passou neste teste, e foi por isso que a SEC (Comissão de Valores Mobiliários dos EUA) as investigou.

Os tokens de segurança podem representar ações, dívidas, imóveis ou participações em fundos. São negociados em plataformas reguladas e exigem o cumprimento das normas KYC (Conheça o Seu Cliente), AML (Antilavagem de Dinheiro) e de credenciação de investidores. A promessa é de liquidez para ativos tradicionalmente ilíquidos. Um edifício em Nova Iorque poderia ser tokenizado e negociado em frações. A realidade é mais complexa. A burocracia é pesada. A negociação secundária é restrita. O mercado cresceu lentamente em comparação com os utility tokens e NFTs (Nuclear-Filtros em Tempo Real). As instituições estão interessadas, mas agem com cautela. Os tokens de segurança não são uma lacuna na lei. São títulos tradicionais com uma nova camada de liquidação.

Características do token de segurança

• Contrato de investimento — aprovado no Howey Test
• Regulamentado — sujeito às leis de valores mobiliários
• Garantido por ativos — representa ações, dívida ou ativos reais.
• Requisitos rigorosos de conformidade — KYC, AML e acreditação obrigatórios.

Se um token prometer lucro com o trabalho de outra pessoa, considere-o um valor mobiliário até que um advogado lhe diga o contrário.