Bezpečnostní token představuje vlastnictví aktiva a spadá pod zákon o cenných papírech. To je klíčový rozdíl od užitkového tokenu. Užitkový token umožňuje přístup ke službě. Bezpečnostní token je investiční smlouva. Splňuje Howeyho test, který Nejvyšší soud USA zavedl v roce 1946. Pokud investujete peníze do společného podniku s očekáváním zisku z úsilí ostatních, máte cenný papír. Většina prodejů tokenů v roce 2017 v tomto testu neprošla, a proto se proti nim Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) pustila.

Tokeny cenných papírů mohou reprezentovat akcie, dluhy, nemovitosti nebo podíly ve fondech. Obchodují se na regulovaných platformách a vyžadují dodržování pravidel KYC, AML a akreditace investorů. Slibem je likvidita pro tradičně nelikvidní aktiva. Budova v New Yorku by mohla být tokenizována a obchodována po zlomcích. Realita je složitější. Regulační režie je vysoká. Sekundární obchodování je omezené. Trh roste pomalu ve srovnání s utility tokeny a NFT. Instituce mají zájem, ale jednají opatrně. Tokeny cenných papírů nejsou mezerou v legislativě. Jsou to tradiční cenné papíry s novou vypořádací vrstvou.

Charakteristiky bezpečnostního tokenu

• Investiční smlouva – splňuje Howeyho test
• Regulované – podléhá zákonům o cenných papírech
• Zajištěné aktivy – představuje vlastní kapitál, dluh nebo reálná aktiva
• Vysoký standard dodržování předpisů – vyžadují se KYC, AML a akreditace

Pokud token slibuje zisk z práce někoho jiného, ​​předpokládejte, že se jedná o cenný papír, dokud právník neřekne opak.