2008年、ジンバブエ中央銀行は100兆ドル紙幣を発行したが、パン1斤を買うのにも足りなかった。これがハイパーインフレ、つまり極端で制御不能な物価上昇である。経済学者はしばしば、月間インフレ率が50％を超え、年率換算で天文学的な数値になる状態をハイパーインフレと定義する。1923年のドイツ、第二次世界大戦後のハンガリー、2000年代のジンバブエ、そして近年のベネズエラは、その典型的な例である。

ハイパーインフレは通常、財政危機から始まります。政府は支出を賄うのに十分な借入や税収を得ることができないため、紙幣を増刷します。物価が上昇するにつれて税収の実質価値は低下するため、政府はさらに紙幣を増刷します。このサイクルは加速します。人々は現金の価値が下がる前に使おうと殺到し、それがさらに物価を押し上げます。最終的に通貨は無価値になり、人々は物々交換や外貨に頼るようになります。

ハイパーインフレを止めるには抜本的な対策が必要だ。政府は歳出削減、増税を行い、多くの場合、旧通貨を廃止して新通貨を導入するか、安定した外貨にペッグする必要がある。こうした措置は苦痛を伴い、政治的にもリスクが高い。しかし、ハイパーインフレはそれ以上に深刻だ。貯蓄を破壊し、投資を阻害し、政権を崩壊させる可能性もある。

警告サイン

• 財政赤字を補填するために紙幣を印刷する
• 通貨に対する信頼の急速な喪失
• 現金を使う人々はすぐに
• 外貨の広範な使用
• 中央銀行がますます高額の紙幣を発行している