Wenn ein Staat oder ein Unternehmen Kapital benötigt, kann es sich durch die Ausgabe von Anleihen Geld von der Öffentlichkeit leihen. Eine Anleihe ist im Grunde ein Kredit, der als handelbares Wertpapier vermarktet wird. Der Käufer zahlt heute einen Betrag und erhält dafür regelmäßige Zinszahlungen, sogenannte Kupons, sowie den ursprünglichen Betrag bei Fälligkeit zurück. Dieser ursprüngliche Betrag ist der Nennwert, der Zinssatz der Kuponzins.

Anleihen werden auf Sekundärmärkten gehandelt, daher schwanken ihre Kurse. Steigen die Marktzinsen, werden ältere Anleihen mit niedrigeren Kupons unattraktiver und ihre Kurse fallen. Sinken die Zinsen, kehrt sich das um. Diese inverse Beziehung lernt jeder Anleiheninvestor als Erstes. Sie erklärt auch, warum Anleihenfonds Verluste erleiden können, obwohl die zugrunde liegenden Emittenten ihre Zahlungen pünktlich leisten.

Das Risiko variiert enorm. US-Staatsanleihen gelten als nahezu risikofrei, da der Staat Steuern erheben und Geld drucken kann. Unternehmensanleihen rentieren höher, weil das Unternehmen scheitern kann. Hochzinsanleihen (Junk Bonds) rentieren aus demselben Grund noch deutlich höher.

Gängige Typen

• Staatsanleihen: werden von den nationalen Finanzministerien ausgegeben.
• Kommunalanleihen: werden von Bundesstaaten und Städten ausgegeben und sind oft steuerbefreit.
• Unternehmensanleihen: werden von Unternehmen ausgegeben und von Agenturen wie Moody's bewertet.
• Nullkuponanleihen: werden mit einem Abschlag verkauft und zahlen bis zur Fälligkeit keine Zinsen.