Když vláda nebo korporace potřebuje hotovost, může si ji půjčit od veřejnosti vydáním dluhopisů. Dluhopis je půjčka vydávaná za obchodovatelný cenný papír. Kupující dnes předává peníze a při splatnosti dostává pravidelné úrokové platby, nazývané kupóny, plus původní částku zpět. Tato původní částka je nominální hodnota a úroková sazba je kupónová sazba.

Dluhopisy se obchodují na sekundárních trzích, takže se jejich ceny mění. Když tržní úrokové sazby rostou, starší dluhopisy s nižšími kupóny se stávají méně atraktivními a jejich ceny klesají. Když sazby klesají, dochází k opačnému trendu. Tento inverzní vztah je první věc, kterou se každý investor do dluhopisů naučí. Vysvětluje také, proč mohou dluhopisové fondy přicházet o peníze, i když dlužníci, kteří jsou podkladovými dluhopisy, splácejí včas.

Riziko se enormně liší. Americké státní dluhopisy jsou považovány za téměř bezrizikové, protože vláda může zdanit a tisknout. Korporátní dluhopisy vynášejí více, protože společnost by mohla zkrachovat. Nevyžádané dluhopisy vynášejí mnohem více ze stejného důvodu.

Běžné typy

• Státní dluhopisy: vydávané národními pokladnami.
• Komunální dluhopisy: vydávané státy a městy, často osvobozené od daně.
• Korporátní dluhopisy: vydávané firmami, hodnocené agenturami jako Moody's.
• Dluhopisy s nulovým kupónem: prodávají se se slevou, neúrokují se až do splatnosti.