滯脹是指兩個不該同時出現的問題：高通膨和經濟成長停滯。物價上漲，而經濟成長卻停滯不前。失業率居高不下。傳統的因應措施難以同時解決這兩個問題。

「通膨」一詞在1970年代進入大眾視野。石油危機推高了物價。各國政府採取刺激措施，加劇了通膨。中央銀行面臨兩難：提高利率可以抑制通膨，但會加深經濟衰退；降低利率則有助於經濟成長，但會加劇通膨。

滯脹令人痛苦，而且在政治上極具破壞力。工人的薪資縮水，企業面臨成本上升和需求疲軟的困境，政府的支持率也隨之下降。上世紀70年代的滯脹最終以各國央行大幅升息告終，雖然這導致了嚴重的經濟衰退，但也打破了通膨螺旋。

主要特點

• 高通膨
• 緩慢增長或負增長
• 高失業率
• 供給衝擊
• 政策困境