Stagflatie combineert twee problemen die normaal gesproken niet samen voorkomen: hoge inflatie en stagnerende groei. De prijzen stijgen terwijl de economie stagneert. De werkloosheid blijft hoog. Traditionele instrumenten schieten tekort om beide problemen tegelijk op te lossen.

De term deed zijn intrede in de woordenschat in de jaren zeventig. Olieschokken dreven de kosten op. Overheden reageerden met stimuleringsmaatregelen, die de inflatie aanwakkerden. Centrale banken stonden voor een dilemma. Renteverhogingen zouden de inflatie bestrijden, maar de recessie verergeren. Renteverlagingen zouden de groei bevorderen, maar de inflatie verergeren.

Stagflatie is pijnlijk en politiek gezien zeer controversieel. Werknemers zien hun loon in waarde dalen. Bedrijven worden geconfronteerd met stijgende kosten en een zwakke vraag. Overheden verliezen aan populariteit. De episode in de jaren zeventig eindigde pas nadat centrale banken de rente fors verhoogden, wat leidde tot een ernstige recessie, maar de inflatiespiraal doorbrak.

Belangrijkste kenmerken

• Hoge inflatie
• Trage of negatieve groei
• Hoge werkloosheid
• aanbodschokken
• Beleidsdilemma