Stagflasyon, bir arada olmaması gereken iki sorunu bir araya getirir: yüksek enflasyon ve durgun büyüme. Fiyatlar yükselirken ekonomi duraksar. İşsizlik yüksek kalır. Geleneksel araçlar her ikisini birden düzeltmekte yetersiz kalır.

Bu terim 1970'lerde sözlüğe girdi. Petrol şokları maliyetleri yükseltti. Hükümetler teşvik önlemleriyle karşılık verdi ve bu da enflasyonu besledi. Merkez bankaları bir ikilemle karşı karşıya kaldı. Faiz oranlarını yükseltmek enflasyonla mücadele edecek ancak durgunluğu derinleştirecekti. Faiz oranlarını düşürmek ise büyümeye yardımcı olacak ancak enflasyonu kötüleştirecekti.

Stagflasyon acı verici ve siyasi açıdan zehirleyici bir durumdur. İşçiler maaşlarının değer kaybettiğini görür. İşletmeler artan maliyetler ve zayıf taleple karşı karşıya kalır. Hükümetler popülaritesini kaybeder. 1970'lerdeki bu durum, merkez bankalarının faiz oranlarını keskin bir şekilde artırmasıyla sona erdi; bu da şiddetli bir durgunluğa yol açtı ancak enflasyon sarmalını kırdı.

Başlıca özellikler

• Yüksek enflasyon
• Yavaş veya negatif büyüme
• Yüksek işsizlik
• Arz şokları
• Politika ikilemi