Stagflation kombinerer to problemer, der ikke burde opstå samtidig: høj inflation og stagnerende vækst. Priserne stiger, mens økonomien går i stå. Arbejdsløsheden forbliver høj. Traditionelle værktøjer har svært ved at løse begge dele på én gang.

Udtrykket kom ind i ordforrådet i 1970'erne. Oliekokker pressede omkostningerne op. Regeringer reagerede med stimuli, som nærede inflationen. Centralbanker stod over for et dilemma. Renteforhøjelser ville bekæmpe inflationen, men forværre recessionen. Renteforhøjelser ville fremme væksten, men forværre inflationen.

Stagflation er smertefuldt og politisk giftigt. Arbejdstagere oplever, at lønsedler mister værdi. Virksomheder står over for stigende omkostninger og svag efterspørgsel. Regeringer mister popularitet. Episoden i 1970'erne sluttede først, efter at centralbankerne hævede renten kraftigt, hvilket forårsagede en alvorlig recession, men brød inflationsspiralen.

Nøglefunktioner

• Høj inflation
• Langsom eller negativ vækst
• Høj arbejdsløshed
• Udbudschok
• Politisk dilemma