La estanflación combina dos problemas que no deberían coexistir: alta inflación y estancamiento del crecimiento. Los precios suben mientras la economía se paraliza. El desempleo se mantiene elevado. Las herramientas tradicionales no logran solucionar ambos problemas a la vez.

El término se incorporó al vocabulario en la década de 1970. Las crisis petroleras dispararon los precios. Los gobiernos respondieron con medidas de estímulo, lo que alimentó la inflación. Los bancos centrales se enfrentaron a un dilema: subir los tipos de interés combatiría la inflación, pero agravaría la recesión; bajarlos impulsaría el crecimiento, pero empeoraría la inflación.

La estanflación es dolorosa y políticamente tóxica. Los trabajadores ven cómo sus salarios pierden valor. Las empresas se enfrentan a costes crecientes y una demanda débil. Los gobiernos pierden popularidad. El episodio de la década de 1970 solo terminó después de que los bancos centrales subieran drásticamente los tipos de interés, lo que provocó una grave recesión, pero rompió la espiral inflacionaria.

Características principales

• Alta inflación
• Crecimiento lento o negativo
• Alto desempleo
• perturbaciones de la oferta
• dilema político