Stagflasjon kombinerer to problemer som ikke skal oppstå samtidig: høy inflasjon og stagnerende vekst. Prisene stiger mens økonomien stopper opp. Arbeidsledigheten holder seg høy. Tradisjonelle verktøy sliter med å fikse begge deler samtidig.

Begrepet kom inn i vokabularet på 1970-tallet. Oljesjokk presset kostnadene opp. Myndighetene svarte med stimuli, som næret inflasjonen. Sentralbankene sto overfor et dilemma. Å heve renten ville bekjempe inflasjonen, men forverre resesjonen. Rentekutter ville hjelpe veksten, men forverre inflasjonen.

Stagflasjon er smertefullt og politisk giftig. Arbeidstakere ser at lønnsslipper mister verdi. Bedrifter står overfor økende kostnader og svak etterspørsel. Myndigheter mister popularitet. Episoden på 1970-tallet tok slutt først etter at sentralbankene hevet rentene kraftig, noe som forårsaket en alvorlig resesjon, men som brøt inflasjonsspiralen.

Viktige funksjoner

• Høy inflasjon
• Langsom eller negativ vekst
• Høy arbeidsledighet
• Tilbudssjokk
• Politisk dilemma