मुद्रास्फीति और आर्थिक मंदी दो ऐसी समस्याओं का संयोजन है जो एक साथ नहीं होनी चाहिए: उच्च मुद्रास्फीति और स्थिर विकास। कीमतें बढ़ती हैं जबकि अर्थव्यवस्था ठप्प रहती है। बेरोजगारी का स्तर ऊंचा बना रहता है। पारंपरिक उपाय इन दोनों समस्याओं को एक साथ हल करने में विफल रहते हैं।

यह शब्द 1970 के दशक में प्रचलन में आया। तेल संकट ने कीमतों को बढ़ा दिया। सरकारों ने प्रोत्साहन उपायों से जवाब दिया, जिससे मुद्रास्फीति और बढ़ गई। केंद्रीय बैंकों के सामने एक दुविधा खड़ी हो गई। ब्याज दरें बढ़ाने से मुद्रास्फीति पर काबू पाया जा सकता था, लेकिन मंदी और गहरी हो जाती। ब्याज दरें घटाने से विकास में मदद मिलती, लेकिन मुद्रास्फीति और बिगड़ जाती।

मुद्रास्फीति के कारण होने वाली आर्थिक तंगी कष्टदायी और राजनीतिक रूप से हानिकारक होती है। श्रमिकों के वेतन का मूल्य घट जाता है। व्यवसायों को बढ़ती लागत और कमजोर मांग का सामना करना पड़ता है। सरकारों की लोकप्रियता कम हो जाती है। 1970 के दशक की यह स्थिति तभी समाप्त हुई जब केंद्रीय बैंकों ने ब्याज दरों में भारी वृद्धि की, जिससे एक गंभीर मंदी आई लेकिन मुद्रास्फीति का दुष्चक्र टूट गया।

प्रमुख विशेषताऐं

• उच्च मुद्रास्फीति
• धीमी या नकारात्मक वृद्धि
• उच्च बेरोजगारी
• आपूर्ति झटके
• नीतिगत दुविधा