对冲通过在相关资产中建立对冲头寸来降低风险。其目的并非盈利，而是降低亏损的可能性。例如，担心燃油价格上涨的航空公司可以购买期货合约，如果油价上涨，这些合约的价值也会上升。担心农产品价格下跌的农民可以出售期货合约来锁定价格。拥有海外收入的公司可以使用外汇合约来规避汇率波动风险。

对冲的原理是将一个头寸与一个相反的头寸配对。如果其中一个头寸亏损，另一个头寸就会盈利。最终效果是缩小价格波动幅度。对冲并不能完全消除风险，但可以降低风险。其代价通常是潜在收益的降低。对冲投资组合牺牲了潜在收益来限制潜在损失。当风险无法接受时，这种权衡是值得的。

并非所有对冲策略都能达到预期效果。当对冲头寸与标的资产并非完全相关时，就会产生基差风险。如果这种相关性失效，对冲头寸仍可能造成损失。过度对冲则可能使对冲变成投机行为。对冲会计准则十分复杂。公司必须仔细记录其对冲交易。如果操作得当，对冲可以带来稳定性和可预测性。如果操作不当，则会增加成本和混乱，而不会降低风险。

常用工具

• 期货合约
• 选项
• 交换
• 远期合约
• 反向ETF