Хеджирование снижает риск за счет создания компенсирующих позиций в связанных активах. Цель состоит не в том, чтобы заработать деньги, а в том, чтобы уменьшить вероятность их потери. Авиакомпания, обеспокоенная ценами на топливо, может купить фьючерсные контракты, стоимость которых вырастет, если цены на нефть повысятся. Фермер, обеспокоенный падением цен, может продать фьючерсы, чтобы зафиксировать цену. Компания с зарубежными доходами может использовать валютные контракты для защиты от колебаний обменного курса.

Хеджирование работает за счет сопоставления одной позиции с противоположной. Если одна теряет стоимость, другая выигрывает. В итоге получается меньший разброс в любом направлении. Хеджирование не может полностью исключить риск, но может его уменьшить. За это часто приходится платить более низкой потенциальной доходностью. Хеджированный портфель жертвует потенциальным ростом ради ограничения потерь. Этот компромисс оправдан, когда риск неприемлем.

Не все хеджирующие операции работают так, как задумано. Базисный риск возникает, когда хеджирование не имеет идеальной корреляции с базовым активом. Хеджированная позиция все равно может принести убытки, если эта корреляция нарушится. Чрезмерное хеджирование может превратить хедж в спекулятивную ставку. Правила учета хеджирования сложны. Компании должны тщательно документировать свои хеджирующие операции. При правильном подходе хеджирование обеспечивает стабильность и предсказуемость. При неправильном подходе оно увеличивает затраты и вносит путаницу, не снижая при этом риск.

Общие инструменты

• Фьючерсные контракты
• Параметры
• Свопы
• Форвардные контракты
• Инверсные ETF