La cobertura reduce el riesgo mediante la toma de posiciones compensatorias en activos relacionados. El objetivo no es ganar dinero, sino reducir la probabilidad de perderlo. Una aerolínea preocupada por los precios del combustible puede comprar contratos de futuros que aumentan de valor si los precios del petróleo suben. Un agricultor preocupado por una caída de precios puede vender futuros para fijar un precio. Una empresa con ingresos en el extranjero puede utilizar contratos de divisas para protegerse contra las fluctuaciones del tipo de cambio.

La cobertura funciona emparejando una posición con otra opuesta. Si una pierde valor, la otra lo gana. El efecto neto es una menor fluctuación en cualquier dirección. La cobertura no puede eliminar el riesgo por completo, pero sí reducirlo. El costo suele ser una menor rentabilidad potencial. Una cartera cubierta sacrifica el potencial de ganancias para limitar el de pérdidas. Esta compensación vale la pena cuando el riesgo es inaceptable.

No todas las coberturas funcionan como se espera. El riesgo de base surge cuando la cobertura no está perfectamente correlacionada con la exposición subyacente. Una posición cubierta aún puede generar pérdidas si la relación se rompe. Una cobertura excesiva puede convertirla en una apuesta especulativa. Las normas contables para coberturas son complejas. Las empresas deben documentar sus coberturas con precisión. Cuando se realiza correctamente, la cobertura proporciona estabilidad y previsibilidad. Cuando se realiza incorrectamente, genera costos y confusión sin reducir el riesgo.

Herramientas comunes

• Contratos de futuros
• Opciones
• Intercambios
• Contratos a plazo
• ETF inversos