Resesyon kötüdür. Depresyon daha da kötüdür. Ekonomistler bu terimi, kitlesel işsizlik, yaygın işletme iflasları ve üretimde çöküşle karakterize edilen uzun süreli, şiddetli bir gerileme için kullanırlar. Kesin bir eşik yoktur, ancak 1930'lardaki Büyük Buhran standarttır. Amerika Birleşik Devletleri'nde işsizlik yaklaşık %25'e ulaştı. Binlerce banka iflas etti. Dünya ticareti üçte iki oranında küçüldü.

Politika yapıcıların bazı dersler çıkarması sayesinde ekonomik bunalımlar nadir görülüyor. Merkez bankaları artık faiz oranlarını düşürmek ve likidite enjekte etmek için daha hızlı hareket ediyor. Mevduat sigortası, banka hücumlarının kontrolden çıkmasını önlüyor. Hükümetler, düşüşü hafifletmek için borçlanarak konjonktür karşıtı harcamalar yapıyor. Bu araçlar her zaman mükemmel çalışmasa da, şimdiye kadar 1930'lardaki gibi bir çöküşü önlediler.

Bu, ekonomik krizlerin tekrar yaşanamayacağı anlamına gelmez. 2008 krizi buna çok yaklaştı. Sadece merkez bankaları ve hükümetlerin yaptığı büyük müdahaleler, krizin bir başka Büyük Buhran'a dönüşmesini engelledi. Bu deneyim derin izler bıraktı: yavaş büyüme, yüksek borç ve hâlâ etkileri devam eden siyasi tepkiler.

Depresyonun belirleyici özellikleri

• İşsizlik oranı yüzde 20'nin üzerinde.
• Gayri safi yurt içi hasılada keskin ve sürekli düşüş.
• Deflasyon veya çok düşük enflasyon
• Toplu iflaslar ve hacizler
• Dondurulmuş kredi ve banka iflasları