Рецессия — это плохо. Депрессия — ещё хуже. Экономисты используют этот термин для обозначения затяжного, серьёзного экономического спада, характеризующегося массовой безработицей, повсеместными банкротствами предприятий и обвалом производства. Точного порога нет, но Великой депрессией 1930-х годов считается эталон. Безработица в Соединенных Штатах достигла примерно 25 процентов. Банки обанкротились тысячами. Мировая торговля сократилась на две трети.

Депрессии случаются редко, потому что политики извлекли из них некоторые уроки. Центральные банки теперь действуют быстрее, снижая процентные ставки и вливая ликвидность. Страхование вкладов предотвращает массовые изъятия вкладов. Правительства тратят средства контрциклически, занимая деньги для смягчения последствий спада. Эти инструменты не всегда работают идеально, но пока они предотвратили еще один коллапс, подобный 1930-м годам.

Это не означает, что депрессии не могут повториться. Кризис 2008 года был близок к этому. Только масштабное вмешательство центральных банков и правительств предотвратило его превращение в еще одну Великую депрессию. Этот опыт оставил глубокие шрамы: медленный рост, высокий уровень долга и политическая реакция, последствия которой ощущаются до сих пор.

Характерные признаки депрессии

• Уровень безработицы выше 20 процентов
• Резкое и устойчивое падение ВВП
• Дефляция или очень низкая инфляция
• Массовые банкротства и изъятия заложенного имущества
• Замороженные кредиты и банкротства банков