A recesszió rossz. A depresszió még rosszabb. A közgazdászok ezt a kifejezést egy elhúzódó, súlyos visszaesésre használják, amelyet tömeges munkanélküliség, széles körű üzleti csődök és a termelés összeomlása jellemez. Nincs pontos küszöbérték, de az 1930-as évek nagy gazdasági világválsága a standard. Az Egyesült Államokban a munkanélküliség elérte a körülbelül 25 százalékot. Bankok ezrei mentek csődbe. A világkereskedelem kétharmadával zsugorodott.

A gazdasági válságok ritkák, mivel a politikai döntéshozók levonták a tanulságokat. A központi bankok most gyorsabban cselekszenek a kamatlábak csökkentése és a likviditás befecskendezése érdekében. A betétbiztosítás megakadályozza a bankrohamok elharapózását. A kormányok anticiklikusan költenek, hiteleket vesznek fel a visszaesés tompítására. Ezek az eszközök nem mindig működnek tökéletesen, de eddig megakadályoztak egy újabb, az 1930-as évekhez hasonló összeomlást.

Ez nem jelenti azt, hogy a gazdasági válságok nem következhetnek be újra. A 2008-as válság majdnem bekövetkezett. Csak a központi bankok és a kormányok hatalmas beavatkozása akadályozta meg, hogy újabb nagy gazdasági világválsággá váljon. A tapasztalat mély sebeket hagyott maga után: lassú növekedést, magas adósságot és politikai visszhangot, amely még mindig érződik.

A depresszió jellemzői

• 20 százalék feletti munkanélküliség
• A GDP meredek, tartós visszaesése
• Defláció vagy nagyon alacsony infláció
• Tömeges csődök és kilakoltatások
• Befagyott hitelek és bankcsődök