경기 침체는 나쁜 것이고, 대공황은 더 나쁜 것이다. 경제학자들은 대규모 실업, 광범위한 기업 도산, 생산량 급감으로 특징지어지는 장기간의 심각한 경기 침체를 대공황이라고 부른다. 정확한 기준은 없지만, 1930년대의 대공황이 그 기준으로 여겨진다. 당시 미국의 실업률은 약 25%에 달했고, 수천 개의 은행이 파산했으며, 세계 무역량은 3분의 2로 줄어들었다.

정책 입안자들이 교훈을 얻었기 때문에 대공황은 드문 현상이 되었습니다. 중앙은행들은 이제 금리를 더 빠르게 인하하고 유동성을 공급합니다. 예금 보험은 뱅크런이 확산되는 것을 막아줍니다. 정부는 경기 역행적으로 지출을 늘리고 차입을 통해 경기 침체를 완화합니다. 이러한 정책 수단들이 항상 완벽하게 작동하는 것은 아니지만, 지금까지 1930년대와 같은 대규모 경제 붕괴를 막아왔습니다.

그렇다고 해서 불황이 다시 발생하지 않는다는 의미는 아닙니다. 2008년 금융 위기가 바로 그 위기였습니다. 중앙은행과 정부의 대규모 개입 덕분에 대공황으로 이어지지는 않았지만, 그 경험은 깊은 상처를 남겼습니다. 저성장, 높은 부채, 그리고 그 여파는 아직도 계속되고 있습니다.

우울증의 특징

• 실업률 20% 이상
• 국내총생산(GDP)의 급격하고 지속적인 하락
• 디플레이션 또는 매우 낮은 인플레이션
• 대규모 파산 및 압류
• 신용 경색 및 은행 파산