En orderbok listar alla öppna köp- och säljorder för ett handelspar. Bud är köporder, sorterade från högsta pris till lägsta. Ask är säljorder, sorterade från lägsta pris till högsta. Skillnaden mellan bästa bud och bästa sälj är spreaden. En snäv spread innebär att likviditeten är god. En bred spread innebär att handeln är tunn och att du betalar mer för att komma in eller ut. Centraliserade börser kör orderböcker på sina egna servrar. De matchar köpare och säljare kontinuerligt.

Orderböcker är det traditionella sättet att handla. Börser fungerar på detta sätt. Kryptobörser kopierade modellen eftersom den är effektiv för par med hög volym. Marknadsgaranter lägger order på båda sidor av boken för att tjäna spreaden och tillhandahålla likviditet. Utan dem vidgas spreadarna och handeln blir dyr. Decentraliserade börser övergav mestadels orderböcker eftersom det är långsamt och kostsamt att uppdatera dem on-chain. Automatiserade marknadsgaranter ersatte dem med likviditetspooler. Några få DEX:er använder on-chain orderböcker eller hybridmodeller, men den dominerande designen är fortfarande poolen. Orderböcker är fortfarande standarden för centraliserad handel och kommer förmodligen att förbli så.

Orderboksvillkor

• Bud — en köporder
• Fråga — en säljorder
• Spread — skillnaden mellan bästa bud och bästa säljpris
• Djup — hur mycket volym som finns på varje prisnivå
• Marknadsorder — köper eller säljer till bästa tillgängliga pris

Tunna orderböcker är farliga för stora affärer. En stor marknadsorder kan glida igenom flera prisnivåer och fyllas till ett mycket sämre genomsnittspris än förväntat.