Ένα βιβλίο εντολών παραθέτει κάθε ανοιχτή εντολή αγοράς και πώλησης για ένα ζεύγος συναλλαγών. Οι προσφορές είναι οι εντολές αγοράς, ταξινομημένες από την υψηλότερη τιμή στη χαμηλότερη. Οι αιτήσεις είναι οι εντολές πώλησης, ταξινομημένες από τη χαμηλότερη τιμή στην υψηλότερη. Το χάσμα μεταξύ της καλύτερης προσφοράς και της καλύτερης ζήτησης είναι το spread. Ένα σφιχτό spread σημαίνει ότι η ρευστότητα είναι καλή. Ένα ευρύ spread σημαίνει ότι οι συναλλαγές είναι περιορισμένες και πληρώνετε περισσότερα για να μπείτε ή να αποχωρήσετε. Τα κεντρικά χρηματιστήρια διαχειρίζονται βιβλία εντολών στους δικούς τους διακομιστές. Αντιστοιχίζουν συνεχώς αγοραστές και πωλητές.

Τα βιβλία εντολών είναι ο παραδοσιακός τρόπος συναλλαγών. Τα χρηματιστήρια λειτουργούν με αυτόν τον τρόπο. Τα χρηματιστήρια κρυπτονομισμάτων αντέγραψαν το μοντέλο επειδή είναι αποτελεσματικό για ζεύγη μεγάλου όγκου. Οι διαμορφωτές αγοράς δημοσιεύουν εντολές και στις δύο πλευρές του βιβλίου για να κερδίσουν το spread και να παρέχουν ρευστότητα. Χωρίς αυτά, τα spreads διευρύνονται και το trading γίνεται ακριβό. Τα αποκεντρωμένα χρηματιστήρια εγκατέλειψαν ως επί το πλείστον τα βιβλία εντολών επειδή η ενημέρωσή τους στην αλυσίδα είναι αργή και δαπανηρή. Οι αυτοματοποιημένοι διαμορφωτές αγοράς τα αντικατέστησαν με ομάδες ρευστότητας. Μερικά DEX χρησιμοποιούν βιβλία εντολών στην αλυσίδα ή υβριδικά μοντέλα, αλλά ο κυρίαρχος σχεδιασμός εξακολουθεί να είναι η ομάδα. Τα βιβλία εντολών παραμένουν το πρότυπο για την κεντρική διαπραγμάτευση και πιθανότατα θα παραμείνουν έτσι.

Όροι βιβλίου παραγγελιών

• Προσφορά — μια εντολή αγοράς
• Ρωτήστε — μια εντολή πώλησης
• Spread — η διαφορά μεταξύ της καλύτερης προσφοράς και της καλύτερης ζήτησης
• Βάθος — πόσος όγκος υπάρχει σε κάθε επίπεδο τιμής
• Εντολή αγοράς — αγορά ή πώληση στην καλύτερη διαθέσιμη τιμή

Τα λεπτά βιβλία εντολών είναι επικίνδυνα για μεγάλες συναλλαγές. Μια μεγάλη εντολή της αγοράς μπορεί να ξεφύγει από πολλά επίπεδα τιμών και να εκπληρωθεί σε πολύ χειρότερη μέση τιμή από την αναμενόμενη.