Sổ lệnh liệt kê mọi lệnh mua và bán đang mở cho một cặp giao dịch. Giá chào mua (bid) là các lệnh mua, được sắp xếp từ giá cao nhất đến thấp nhất. Giá chào bán (ask) là các lệnh bán, được sắp xếp từ giá thấp nhất đến cao nhất. Khoảng cách giữa giá chào mua tốt nhất và giá chào bán tốt nhất được gọi là chênh lệch giá (spread). Chênh lệch giá nhỏ có nghĩa là thanh khoản tốt. Chênh lệch giá lớn có nghĩa là giao dịch ít và bạn phải trả nhiều hơn để tham gia hoặc thoát lệnh. Các sàn giao dịch tập trung vận hành sổ lệnh trên máy chủ riêng của họ. Họ liên tục khớp lệnh giữa người mua và người bán.

Sổ lệnh là phương thức giao dịch truyền thống. Các sàn giao dịch chứng khoán hoạt động theo cách này. Các sàn giao dịch tiền điện tử đã sao chép mô hình này vì nó hiệu quả đối với các cặp giao dịch có khối lượng lớn. Các nhà tạo lập thị trường đặt lệnh ở cả hai phía của sổ lệnh để kiếm lợi nhuận từ chênh lệch giá và cung cấp thanh khoản. Nếu không có họ, chênh lệch giá sẽ mở rộng và giao dịch trở nên đắt đỏ. Các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) hầu hết đã từ bỏ sổ lệnh vì việc cập nhật chúng trên chuỗi rất chậm và tốn kém. Các nhà tạo lập thị trường tự động đã thay thế chúng bằng các nhóm thanh khoản. Một số DEX sử dụng sổ lệnh trên chuỗi hoặc các mô hình lai, nhưng thiết kế chiếm ưu thế vẫn là nhóm thanh khoản. Sổ lệnh vẫn là tiêu chuẩn cho giao dịch tập trung và có lẽ sẽ vẫn như vậy.

Điều khoản sổ đặt hàng

• Đặt giá thầu — lệnh mua
• Hỏi — lệnh bán
• Chênh lệch giá — sự khác biệt giữa giá chào mua tốt nhất và giá chào bán tốt nhất.
• Độ sâu thị trường — khối lượng giao dịch ở mỗi mức giá
• Lệnh thị trường — mua hoặc bán ở mức giá tốt nhất hiện có

Sổ lệnh mỏng là mối nguy hiểm đối với các giao dịch lớn. Một lệnh thị trường lớn có thể trượt qua nhiều mức giá và được khớp ở mức giá trung bình tệ hơn nhiều so với dự kiến.