Kniha objednávek obsahuje všechny otevřené nákupní a prodejní příkazy pro obchodní pár. Nabídky (Bid) jsou nákupní příkazy seřazené od nejvyšší ceny po nejnižší. Poptávky (Ask) jsou prodejní příkazy seřazené od nejnižší ceny po nejvyšší. Rozdíl mezi nejlepší nabídkou (bid) a nejlepší poptávkou (ask) je spread. Těsný spread znamená dobrou likviditu. Široký spread znamená, že obchodování je slabé a platíte více za vstup nebo výstup. Centralizované burzy provozují knihy objednávek na svých vlastních serverech. Neustále propojují kupující a prodávající.

Knihy objednávek jsou tradičním způsobem obchodování. Burzy cenných papírů fungují tímto způsobem. Kryptoměnové burzy tento model okopírovaly, protože je efektivní pro páry s vysokým objemem. Tvůrci trhu vkládají objednávky na obě strany knihy, aby si vydělali na spreadu a poskytli likviditu. Bez nich se spready rozšiřují a obchodování se stává drahým. Decentralizované burzy většinou knihy objednávek opustily, protože jejich aktualizace v řetězci je pomalá a nákladná. Automatizovaní tvůrci trhu je nahradili fondy likvidity. Některé burzy DEX používají knihy objednávek v řetězci nebo hybridní modely, ale dominantním designem je stále fond. Knihy objednávek zůstávají standardem pro centralizované obchodování a pravděpodobně jimi zůstanou.

Podmínky knihy objednávek

• Nabídka – objednávka na nákup
• Poptávka – prodejní příkaz
• Spread – rozdíl mezi nejlepší nabídkou a nejlepší poptávkou
• Hloubka – kolik objemu se nachází na každé cenové úrovni
• Tržní příkaz – nákup nebo prodej za nejlepší dostupnou cenu

Tenké knihy objednávek jsou nebezpečné pro velké obchody. Velká tržní objednávka může proklouznout přes několik cenových úrovní a splnit se za mnohem horší průměrnou cenu, než se očekávalo.