Underwriting er prosessen med å vurdere risiko før et lån eller en forsikringspolise utstedes. Underwriteren evaluerer søkerens økonomiske situasjon, sikkerheten og sannsynligheten for mislighold eller tap. Basert på denne vurderingen bestemmer underwriteren om søknaden skal godkjennes og på hvilke vilkår. Det er en portvaktfunksjon. Dårlig underwriting fører til tap. God underwriting balanserer risiko og godkjenningsrater.

Innen utlån fokuserer underwriting på låntakerens evne og vilje til å betale tilbake. Långivere gjennomgår kreditthistorikk, inntekt, sysselsetting, eiendeler og gjeld. De beregner gjeldsgraden og sjekker kredittscoren. For boliglån bestiller de en verdivurdering for å bekrefte eiendommens verdi. For bedriftslån gjennomgår de regnskaper, selvangivelser og forretningsplaner. Underwriteren kan godkjenne, avslå eller godkjenne med betingelser, som en høyere forskuddsbetaling eller en medsigner.

Innen forsikring fokuserer underwriting på sannsynligheten for et krav. Bilforsikringsselskaper ser på kjørehistorikk, alder, sted og kjøretøytype. Livsforsikringsselskaper ser på alder, helse, yrke og hobbyer. Helseforsikringsselskaper ser på sykehistorie og eksisterende tilstander, selv om Affordable Care Act begrenser hvordan de kan bruke denne informasjonen. Forsikringsgiveren setter premien og kan ekskludere visse risikoer.

Underwriting har blitt mer automatisert. Algoritmer og dataanalyse håndterer nå mye av arbeidet, spesielt for små lån og standardpoliser. Men komplekse saker krever fortsatt menneskelig dømmekraft. De beste forsikringsselskapene kombinerer data med erfaring og en sunn skepsis.