Underwriting er processen med at vurdere risiko, før et lån eller en forsikring udstedes. Underwriteren evaluerer ansøgerens økonomiske situation, sikkerheden og sandsynligheden for misligholdelse eller tab. Baseret på denne vurdering beslutter underwriteren, om ansøgningen skal godkendes, og på hvilke vilkår. Det er en gatekeeping-funktion. Dårlig underwriting fører til tab. God underwriting balancerer risiko og godkendelsesrater.

Inden for udlån fokuserer underwriting på låntagers evne og vilje til at tilbagebetale. Långivere gennemgår kredithistorik, indkomst, beskæftigelse, aktiver og gæld. De beregner gæld-til-indkomst-forholdet og kontrollerer kreditvurderingen. For realkreditlån bestiller de en vurdering for at bekræfte ejendommens værdi. For erhvervslån gennemgår de regnskaber, selvangivelser og forretningsplaner. Underwriteren kan godkende, afvise eller godkende med betingelser, såsom en højere udbetaling eller en medunderskriver.

Inden for forsikring fokuserer underwriting på sandsynligheden for et krav. Bilforsikringsselskaber ser på kørekorthistorik, alder, placering og køretøjstype. Livsforsikringsselskaber ser på alder, helbred, beskæftigelse og hobbyer. Sundhedsforsikringsselskaber ser på sygehistorie og præeksisterende tilstande, selvom Affordable Care Act begrænser, hvordan de kan bruge disse oplysninger. Forsikringsgiveren fastsætter præmien og kan udelukke visse risici.

Underwriting er blevet mere automatiseret. Algoritmer og dataanalyser håndterer nu en stor del af arbejdet, især for små lån og standardpolicer. Men komplekse sager kræver stadig menneskelig dømmekraft. De bedste underwritere kombinerer data med erfaring og en sund skepsis.