イニシャル・コイン・オファリング（ICO）とは、プロジェクト開始前にトークンを販売して資金を調達する仕組みです。このモデルは2017年に爆発的に普及しました。スタートアップ企業はホワイトペーパーを公開し、新しいプロトコルを約束し、イーサリアム（ETH）またはビットコイン（BTC）でトークンを販売しました。実際に動作する製品を提供した企業もありましたが、多くはそうではありませんでした。その後、米国証券取引委員会（SEC）は、ほとんどのICOトークンが未登録証券であると判断し、このブームは終焉を迎えました。

ICOは、現実の問題を解決しました。初期段階の仮想通貨プロジェクトには、ベンチャーキャピタルのネットワークも公開市場もありませんでした。ICOは、資格要件なしに、誰でもどこからでも投資することを可能にしました。この開放性は、開発者だけでなく詐欺師も引き寄せました。2017年のブームでは数十億ドルが集まりましたが、これらのプロジェクトの多くは1年以内に姿を消しました。規制当局は取り締まりを強化し、SECはTelegram、Kikなどを提訴しました。法的な状況は、SAFT、プライベートセール、エアドロップへと変化しました。ICOは、より寛容な法域では今でも行われていますが、かつての規模からは程遠いものとなっています。

ICOとその他の資金調達方法の比較

• ICO（イニシャル・コイン・オファリング）とは、多くの場合未登録でリスクの高い、トークンの公開販売のことである。
• IEO（Initial Exchange Offering）— 取引所主催の販売（一部審査あり）
• IDO — 分散型取引所ローンチ、パーミッションレス
• VCラウンド - プライベート投資、株式または権利確定付きトークン

構造よりもプロジェクトそのものが重要だ。明確な製品とロックされたチームトークンを備えたトークンセールは、派手なウェブサイトやカウントダウンタイマーよりも良い兆候だ。