Ликвидность — это легкость, с которой актив может быть конвертирован в наличные деньги. Сами наличные деньги обладают идеальной ликвидностью. Сберегательный счет обладает почти такой же ликвидностью. Акции можно продать за секунды в течение торговых часов. Продажа дома может занять месяцы. Продажа редкой картины может занять годы. Чем быстрее и дешевле конвертация, тем ликвиднее актив.

Ликвидность важна как для отдельных лиц, так и для учреждений. Домохозяйству необходимо достаточно ликвидных активов для покрытия чрезвычайных ситуаций. Предприятию нужны наличные деньги для выплаты заработной платы и оплаты поставщикам. Банк должен иметь достаточно ликвидных активов для осуществления снятий средств. Когда ликвидность иссякает, последствия могут быть серьезными. Во время кризиса 2008 года банки перестали кредитовать друг друга, потому что никто не знал, кто платежеспособен. Кредитные рынки замерли. Федеральная резервная система влила триллионы долларов для восстановления ликвидности.

Рынки имеют разный уровень ликвидности. Крупные валютные рынки ежедневно торгуют триллионами долларов и обладают высокой ликвидностью. Акции компаний с малой капитализацией торгуются реже и имеют более широкие спреды между ценой покупки и ценой продажи. Недвижимость и частный капитал по своей природе неликвидны. Инвесторы требуют более высокой доходности за владение неликвидными активами. Эта премия компенсирует риск невозможности продажи в нужный момент. Ликвидность не бесплатна. Она имеет свою цену.

Ключевые меры

• Денежные средства и их эквиваленты
• Текущее соотношение
• Коэффициент быстрой ликвидности
• Спред между ценой покупки и ценой продажи
• Объем торгов