Наличные в кошельке, монеты в банке, остатки на текущем счете, сберегательные вклады, фонды денежного рынка. Все это составляет денежную массу — общее количество денег, циркулирующих в экономике в данный момент времени. Экономисты делят ее на категории. M1 включает наиболее ликвидные формы: физическую валюту и текущие депозиты. M2 добавляет сберегательные счета и небольшие срочные депозиты. M3, отслеживаемая Федеральной резервной системой, ранее включала крупные институциональные фонды.

Почему денежная масса имеет значение? Потому что она влияет на цены, процентные ставки и экономическую активность. Если денежная масса растет быстрее, чем объем производства в экономике, за этим, как правило, следует инфляция. Если она сокращается, могут начаться дефляция и рецессия. Эта взаимосвязь не является механической, но она реальна. Милтон Фридман, как известно, утверждал, что инфляция всегда и везде является денежным явлением.

Центральные банки влияют на денежную массу с помощью своих инструментов политики. Покупая облигации, они вливают деньги в банковскую систему. Продавая облигации, они их изымают. Коммерческие банки также создают деньги, выдавая кредиты, поскольку кредит превращается в депозит где-то ещё. Этот мультипликативный эффект означает, что центральный банк не контролирует денежную массу идеально, а лишь слегка её корректирует.

Денежные агрегаты

• M0: физическая валюта и резервы центрального банка
• M1: наличные плюс депозиты на текущий счет
• M2: M1 плюс сберегательные и мелкие срочные депозиты
• M3: M2 плюс крупные институциональные фонды