Contant geld in een portemonnee, munten in een spaarpot, saldo op een betaalrekening, spaardeposito's, geldmarktfondsen. Dit alles maakt deel uit van de geldhoeveelheid, de totale hoeveelheid geld die op een bepaald moment in een economie circuleert. Economen verdelen deze in categorieën. M1 omvat de meest liquide vormen: fysiek geld en betaalrekeningen. M2 voegt spaarrekeningen en kleine termijndeposito's toe. M3, dat niet langer door de Federal Reserve wordt bijgehouden, omvat grote institutionele fondsen.

Waarom is de geldhoeveelheid belangrijk? Omdat deze van invloed is op prijzen, rentetarieven en economische activiteit. Als de geldhoeveelheid sneller groeit dan de economische productie, volgt inflatie doorgaans. Als deze krimpt, kunnen deflatie en een recessie ontstaan. Deze relatie is niet mechanisch, maar reëel. Milton Friedman betoogde al eens dat inflatie altijd en overal een monetair fenomeen is.

Centrale banken beïnvloeden de geldhoeveelheid via hun beleidsinstrumenten. Wanneer ze obligaties kopen, injecteren ze geld in het banksysteem. Wanneer ze obligaties verkopen, onttrekken ze er geld aan. Commerciële banken creëren ook geld wanneer ze leningen verstrekken, omdat een lening ergens anders een deposito wordt. Dat multiplicatoreffect betekent dat de centrale bank de geldhoeveelheid niet perfect beheerst, maar deze slechts een beetje beïnvloedt.

Geldaggregaten

• M0: fysiek geld en centrale bankreserves
• M1: contant geld plus betaalrekeningen
• M2: M1 plus spaargeld en kleine termijndeposito's
• M3: M2 plus grote institutionele fondsen