Uang tunai di dompet, koin di dalam toples, saldo di rekening giro, deposito tabungan, dana pasar uang. Semua ini adalah bagian dari jumlah uang beredar, yaitu jumlah total uang yang beredar dalam suatu perekonomian pada waktu tertentu. Para ekonom membaginya menjadi beberapa kategori. M1 mencakup bentuk yang paling likuid: mata uang fisik dan deposito giro. M2 menambahkan rekening tabungan dan deposito berjangka kecil. M3, yang tidak lagi dipantau oleh Federal Reserve, mencakup dana institusional besar.

Mengapa jumlah uang beredar penting? Karena hal itu memengaruhi harga, suku bunga, dan aktivitas ekonomi. Jika jumlah uang beredar tumbuh lebih cepat daripada output ekonomi, inflasi cenderung mengikutinya. Jika jumlah uang beredar menyusut, deflasi dan resesi dapat terjadi. Hubungan ini bukanlah mekanis, tetapi nyata. Milton Friedman terkenal berpendapat bahwa inflasi selalu dan di mana pun merupakan fenomena moneter.

Bank sentral memengaruhi jumlah uang beredar melalui instrumen kebijakan mereka. Ketika mereka membeli obligasi, mereka menyuntikkan uang ke dalam sistem perbankan. Ketika mereka menjual, mereka menarik uang tersebut. Bank komersial juga menciptakan uang ketika mereka memberikan pinjaman, karena pinjaman menjadi simpanan di tempat lain. Efek pengganda tersebut berarti bank sentral tidak mengendalikan jumlah uang beredar secara sempurna, melainkan hanya sedikit memengaruhinya.

Agregat uang

• M0: mata uang fisik dan cadangan bank sentral
• M1: mata uang ditambah deposito giro
• M2: M1 ditambah tabungan dan deposito berjangka kecil
• M3: M2 ditambah dana institusional besar