النقود في المحفظة، والعملات المعدنية في المرطبان، والأرصدة في الحساب الجاري، وودائع التوفير، وصناديق سوق المال. جميعها جزء من المعروض النقدي، وهو إجمالي كمية الأموال المتداولة في الاقتصاد في وقت محدد. يقسم الاقتصاديون المعروض النقدي إلى فئات. تشمل الفئة M1 أكثر أشكال السيولة: العملة النقدية والودائع الجارية. وتضيف الفئة M2 حسابات التوفير والودائع لأجل قصيرة الأجل. أما الفئة M3، التي لم يعد يتابعها الاحتياطي الفيدرالي، فكانت تشمل الصناديق المؤسسية الكبيرة.

لماذا يُعدّ المعروض النقدي مهمًا؟ لأنه يؤثر على الأسعار، وأسعار الفائدة، والنشاط الاقتصادي. فإذا نما المعروض النقدي بوتيرة أسرع من نمو الناتج الاقتصادي، يميل التضخم إلى الارتفاع. أما إذا انخفض، فقد يؤدي ذلك إلى الانكماش والركود. هذه العلاقة ليست آلية، بل هي حقيقية. وقد جادل ميلتون فريدمان، في مقولته الشهيرة، بأن التضخم ظاهرة نقدية في كل زمان ومكان.

تؤثر البنوك المركزية على المعروض النقدي من خلال أدوات سياستها النقدية. فعندما تشتري السندات، تضخ الأموال في النظام المصرفي، وعندما تبيعها، تسحبها منه. كما تُنشئ البنوك التجارية النقود عند منح القروض، إذ يُصبح القرض وديعة في مكان آخر. هذا التأثير المضاعف يعني أن البنك المركزي لا يتحكم في المعروض النقدي بشكل كامل، بل يُؤثر فيه بشكل طفيف فقط.

مجاميع الأموال

• M0: العملة المادية واحتياطيات البنك المركزي
• M1: العملة بالإضافة إلى الودائع الجارية
• M2: M1 بالإضافة إلى المدخرات والودائع لأجل قصيرة
• M3: M2 بالإضافة إلى الصناديق المؤسسية الكبيرة