지갑 속 현금, 항아리 속 동전, 당좌 예금 잔액, 저축 예금, 머니마켓 펀드. 이 모든 것이 통화 공급량, 즉 특정 시점에 경제 내에서 유통되는 총 화폐량을 나타냅니다. 경제학자들은 이를 여러 범주로 나눕니다. M1은 가장 유동성이 높은 형태인 현금과 당좌 예금을 포함합니다. M2는 저축 예금과 소액 정기 예금을 추가합니다. 연방준비제도에서 더 이상 추적하지 않는 M3는 대규모 기관 자금을 포함합니다.

통화 공급량이 왜 중요할까요? 통화 공급량은 물가, 금리, 그리고 경제 활동에 영향을 미치기 때문입니다. 통화 공급량이 경제 생산량보다 빠르게 증가하면 인플레이션이 발생하는 경향이 있습니다. 반대로 통화 공급량이 감소하면 디플레이션과 경기 침체가 발생할 수 있습니다. 이러한 관계는 기계적인 것은 아니지만, 분명히 존재합니다. 밀턴 프리드먼은 인플레이션은 언제 어디서나 화폐적 현상이라고 주장한 것으로 유명합니다.

중앙은행은 정책 수단을 통해 통화 공급에 영향을 미칩니다. 채권을 매입하면 은행 시스템에 자금이 유입되고, 채권을 매도하면 자금이 유출됩니다. 또한 시중은행은 대출을 통해 자금을 창출하는데, 대출금이 다른 은행의 예금으로 이어지기 때문입니다. 이러한 승수 효과로 인해 중앙은행은 통화 공급을 완벽하게 통제하는 것이 아니라, 단지 미세하게 조절할 수 있을 뿐입니다.

자금이 모인다

• M0: 실물 통화 및 중앙은행 준비금
• M1: 통화 + 당좌예금
• M2: M1에 저축 및 소액 정기예금을 더한 값
• M3: M2에 대형 기관 투자 펀드를 더한 것