Un hedge fund est un fonds d'investissement privé qui utilise des stratégies avancées pour générer des rendements élevés. Il collecte des capitaux auprès de particuliers fortunés et d'institutions. Contrairement aux fonds communs de placement, les hedge funds sont peu réglementés et peuvent recourir à l'effet de levier, à la vente à découvert et aux produits dérivés. Ils prélèvent des frais élevés : généralement 2 % des actifs et 20 % des bénéfices. Cette structure de frais, dite « deux et vingt », a permis à certains gestionnaires d'amasser des fortunes considérables.

Les stratégies varient considérablement. Les fonds actions long-short achètent des actions sous-évaluées et vendent à découvert celles surévaluées. Les fonds macro spéculent sur les taux d'intérêt, les devises et les matières premières. Les fonds événementiels investissent en fonction des fusions, faillites et restructurations. Les fonds quantitatifs utilisent des algorithmes et des modèles statistiques. Certains fonds sont très concentrés, d'autres détiennent des milliers de positions. L'appellation « fonds spéculatif » recouvre un large éventail d'approches.

Les performances ont été mitigées. Certains fonds affichent des rendements exceptionnels, d'autres échouent. En moyenne, les hedge funds ont sous-performé les fonds indiciels classiques au cours de la dernière décennie, après déduction des frais. Les frais élevés grèvent les rendements. Les périodes de blocage limitent les possibilités de retrait pour les investisseurs. Malgré cela, les hedge funds restent prisés des institutions en quête de diversification et des investisseurs fortunés recherchant l'exclusivité. Ce secteur gère des milliers de milliards de dollars et demeure un acteur majeur des marchés mondiaux.

Stratégies communes

• Actions long-short
• Macroéconomie mondiale
• Déclenché par les événements
• Quantitatif
• Titres en difficulté