Le règlement est le transfert final des fonds qui finalise une transaction financière. C'est le moment où la banque de l'acheteur paie la banque du vendeur et où la transaction est légalement conclue. Tant que le règlement n'a pas eu lieu, la transaction est en suspens. L'acheteur peut détenir le bien et le vendeur peut avoir une promesse de paiement, mais les fonds n'ont pas encore été transférés.

Les délais de règlement varient selon les marchés. Aux États-Unis, les transactions sur actions sont réglées en un jour ouvrable, contre cinq dans les années 1990 et deux jusqu'en 2024. Les obligations d'État sont réglées en un jour. Les transactions de change au comptant sont réglées en deux jours. Les transactions par carte de crédit sont réglées en un à deux jours. Les virements ACH sont réglés en un à trois jours. Les virements bancaires sont réglés le jour même. Chaque marché possède ses propres règles et infrastructures.

L'infrastructure est essentielle. La Depository Trust and Clearing Corporation (DTC) assure le règlement des transactions sur titres aux États-Unis. La Réserve fédérale utilise Fedwire pour les paiements importants et FedACH pour les paiements de détail. La Clearing House (CLS) gère CHIPS pour les paiements internationaux en dollars. CLS assure le règlement des opérations de change. Ces institutions réduisent les risques en compensant les transactions et en garantissant la livraison des fonds aux deux parties.

Le risque de règlement est le risque qu'une partie honore ses obligations et que l'autre ne le fasse pas. Les contreparties centrales réduisent ce risque en s'interposant entre les deux parties et en garantissant l'exécution. C'est pourquoi le règlement n'est pas une simple fonction administrative ; il constitue un élément systémique essentiel du système financier.