Die Abwicklung ist der endgültige Geldtransfer, der eine Finanztransaktion abschließt. Es ist der Moment, in dem die Bank des Käufers die Bank des Verkäufers bezahlt und die Transaktion rechtlich vollzogen ist. Bis zur Abwicklung ist die Transaktion noch nicht abgeschlossen. Der Käufer kann zwar den Vermögenswert besitzen und der Verkäufer eine Zahlungszusage erhalten haben, aber das Geld ist noch nicht geflossen.

Die Abwicklungszeiten variieren je nach Markt. In den USA werden Aktiengeschäfte innerhalb eines Geschäftstages abgewickelt, im Vergleich zu fünf Tagen in den 1990er-Jahren und zwei Tagen bis 2024. Staatsanleihen werden innerhalb eines Tages abgewickelt. Devisengeschäfte werden innerhalb von zwei Tagen abgewickelt. Kreditkartentransaktionen werden innerhalb von ein bis zwei Tagen abgewickelt. ACH-Überweisungen werden innerhalb von ein bis drei Tagen abgewickelt. Banküberweisungen werden am selben Tag abgewickelt. Jeder Markt hat seine eigenen Regeln und seine eigene Infrastruktur.

Die Infrastruktur ist entscheidend. Die Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) wickelt Wertpapiergeschäfte in den Vereinigten Staaten ab. Die Federal Reserve betreibt Fedwire für Zahlungen mit hohem Wert und FedACH für Zahlungen von Privatkunden. Das Clearing House betreibt CHIPS für internationale Dollar-Zahlungen. CLS wickelt Devisengeschäfte ab. Diese Institutionen reduzieren das Risiko, indem sie Transaktionen verrechnen und sicherstellen, dass beide Seiten eines Handels die vereinbarten Leistungen erhalten.

Das Abwicklungsrisiko bezeichnet das Risiko, dass eine Partei ihre Leistung erbringt und die andere nicht. Zentrale Gegenparteien reduzieren dieses Risiko, indem sie zwischen den beiden Parteien fungieren und die Leistungserbringung garantieren. Daher ist die Abwicklung nicht nur eine administrative Aufgabe, sondern ein systemrelevanter Bestandteil des Finanzsystems.