Büyük felaketlerden sonra geleneksel reasürans kapasitesi tükenebilir. Afet tahvili, belirli doğal afet riskini bir sigortacı veya reasürörden sermaye piyasası yatırımcılarına devreden bir menkul kıymet aracıdır. Tanımlanmış bir olay meydana gelirse, yatırımcılar anaparalarını kaybedebilir; aksi takdirde cazip bir kupon alırlar.

Tahvil genellikle teminatı elinde bulunduran ve tetikleyici koşullar karşılandığında sponsora ödeme yapan özel amaçlı bir kuruluş aracılığıyla ihraç edilir. Tetikleyiciler tazminata dayalı, sektör kaybına dayalı veya parametrik olabilir. Modelleme firmaları, fiyatlandırmayı destekleyen olasılık analizini sağlar.

Felaket tahvilleri, sponsorun risk finansmanını çeşitlendirir ve yatırımcılara geleneksel finans piyasalarıyla ilişkisiz getiriler sağlar. Piyasa 1990'lardan bu yana önemli ölçüde büyüdü ve artık kasırga, deprem ve diğer tehlikeleri kapsıyor. Tetikleyici mekanizmanın şeffaflığı ve modellemenin kalitesi, yatırımcı güveni için kritik öneme sahiptir.

• Güvenlik, felaket riskini yatırımcılara devrediyor.
• Belirlenen bir olay gerçekleşirse sponsora ödeme yapılır.
• Özel amaçlı araç ve teminat kullanıyor.
• Reasüransın ötesinde alternatif kapasite sağlar.