Les capacités de réassurance traditionnelles peuvent être épuisées après des catastrophes majeures. Une obligation catastrophe est un instrument financier qui transfère un risque spécifique de catastrophe naturelle d'un assureur ou d'un réassureur à des investisseurs sur les marchés financiers. Si un événement défini se produit, les investisseurs peuvent perdre leur capital ; dans le cas contraire, ils reçoivent un coupon attractif.

L'obligation est généralement émise par l'intermédiaire d'une société ad hoc qui détient des garanties et verse des fonds au promoteur lorsque des conditions de déclenchement sont remplies. Ces conditions peuvent être liées à l'indemnisation, aux pertes du secteur ou être paramétriques. Les sociétés de modélisation réalisent l'analyse probabiliste qui sous-tend la tarification.

Les obligations catastrophes diversifient le financement des risques de l'émetteur et offrent aux investisseurs des rendements non corrélés aux marchés financiers traditionnels. Ce marché a connu une croissance substantielle depuis les années 1990 et couvre désormais les ouragans, les tremblements de terre et autres aléas climatiques. La transparence du mécanisme de déclenchement et la qualité de la modélisation sont essentielles à la confiance des investisseurs.

• Les titres transférant le risque de catastrophe aux investisseurs
• Le sponsor est rémunéré si un événement défini se produit.
• Utilise un véhicule à vocation spécifique et des garanties
• Offre une capacité alternative à la réassurance