Segala sesuatu menjadi lebih mahal. Kopi yang Anda beli setiap pagi, sewa rumah, ongkos bus. Ketika harga naik di seluruh perekonomian dalam jangka waktu yang lama, itulah inflasi. Inflasi mengikis daya beli: gaji yang sama dapat membeli lebih sedikit barang daripada setahun yang lalu. Bank sentral bertujuan untuk menjaga inflasi tetap rendah dan stabil, biasanya sekitar 2 persen per tahun.

Inflasi berasal dari dua arah utama. Inflasi tarikan permintaan terjadi ketika pengeluaran melebihi produksi: terlalu banyak uang mengejar terlalu sedikit barang. Inflasi dorongan biaya terjadi ketika biaya produksi meningkat, seperti lonjakan harga minyak atau kenaikan upah, dan bisnis meneruskan biaya tersebut kepada konsumen. Dalam praktiknya, kedua kekuatan tersebut sering beroperasi bersamaan.

Inflasi ringan adalah hal normal dan bahkan bermanfaat. Inflasi melancarkan perputaran pasar tenaga kerja, memungkinkan upah menyesuaikan diri tanpa pemotongan nominal. Inflasi tinggi bersifat merusak. Inflasi tinggi merugikan para penabung, mendistorsi investasi, dan memaksa bank sentral untuk menaikkan suku bunga secara tajam, yang dapat memicu resesi. Stagflasi tahun 1970-an, dengan inflasi tinggi dan pengangguran tinggi, merupakan pelajaran pahit tentang betapa sulitnya mengendalikan inflasi setelah terjadi.

Sebab dan akibat

• Tarikan permintaan: pengeluaran berlebihan
• Tekanan biaya: meningkatnya biaya produksi
• Terintegrasi: ekspektasi inflasi di masa depan
• Pemenang: peminjam, pemilik aset
• Pihak yang dirugikan: para penabung, pensiunan dengan pendapatan tetap.