Дефляция — это устойчивое снижение общего уровня цен. Звучит хорошо: товары становятся дешевле. Но это может быть опасно. Когда цены падают, потребители откладывают покупки, ожидая еще более низких цен позже. Спрос падает. Предприятия еще больше снижают цены и увольняют работников. Заработная плата падает. Цикл самоподдерживается.

Дефляция — редкое явление в современных экономиках, но она случалась. Япония боролась с дефляцией на протяжении десятилетий после того, как в начале 1990-х годов лопнул пузырь на рынке активов. Великая депрессия 1930-х годов сопровождалась сильной дефляцией. Сейчас центральные банки принимают агрессивные меры для ее предотвращения, обычно путем снижения процентных ставок и вливания денег в экономику.

Дефляция — это не то же самое, что падение цен в одном секторе. Новая технология может снизить стоимость электроники, не вызывая при этом масштабной дефляции. Опасение вызывает широко распространенное, устойчивое снижение цен, которое меняет поведение потребителей. Как только формируются ожидания падения цен, их трудно развеять.

Почему это важно

• Потребители откладывают траты
• Долги становится все труднее погашать.
• Предприятия сокращают инвестиции и рабочие места.
• Центральные банки теряют возможность снижать процентные ставки.
• Восстановление проходит медленно и болезненно.