अपस्फीति सामान्य मूल्य स्तर में लगातार गिरावट है। सुनने में तो यह अच्छा लगता है: चीजें सस्ती हो जाती हैं। लेकिन यह खतरनाक हो सकता है। जब कीमतें गिरती हैं, तो उपभोक्ता खरीदारी में देरी करते हैं, क्योंकि उन्हें बाद में और भी कम कीमतों की उम्मीद होती है। मांग घट जाती है। व्यवसाय कीमतें और कम कर देते हैं और कर्मचारियों की छंटनी करते हैं। मजदूरी कम हो जाती है। यह चक्र अपने आप चलता रहता है।

आधुनिक अर्थव्यवस्थाओं में अपस्फीति दुर्लभ है, लेकिन ऐसा हुआ है। 1990 के दशक की शुरुआत में जापान में संपत्ति का बुलबुला फूटने के बाद दशकों तक अपस्फीति का सामना करना पड़ा। महामंदी के दौरान 1930 के दशक में गंभीर अपस्फीति देखी गई थी। अब केंद्रीय बैंक इसे रोकने के लिए आक्रामक रूप से कदम उठाते हैं, आमतौर पर ब्याज दरों में कटौती करके और अर्थव्यवस्था में धन डालकर।

अपस्फीति का अर्थ किसी एक क्षेत्र में कीमतों का गिरना नहीं है। नई तकनीक व्यापक अपस्फीति पैदा किए बिना भी इलेक्ट्रॉनिक उपकरणों की लागत कम कर सकती है। चिंता का विषय व्यापक और निरंतर गिरावट है जो व्यवहार में बदलाव लाती है। एक बार कीमतों में गिरावट की आशंका पैदा हो जाए तो उसे तोड़ना मुश्किल हो जाता है।

यह क्यों मायने रखती है

• उपभोक्ता खर्च में देरी करते हैं
• कर्ज चुकाना और भी मुश्किल हो जाता है
• कंपनियों ने निवेश और नौकरियों में कटौती की।
• केंद्रीय बैंकों के पास ब्याज दरों में कटौती करने की गुंजाइश कम हो रही है।
• ठीक होने की प्रक्रिया धीमी और दर्दनाक होती है।