宴は終わりを告げる。不況とは、好景気の後に訪れる痛ましい二日酔いのようなもので、経済活動が急激に縮小し、拡大を支えた楽観主義が消え去る時だ。工場はシフトを削減し、商店は閉店し、銀行は融資を厳格化する。好景気時に多額の借金を抱えていた家計は、たちまち債務超過に陥る。

景気後退は単なる数字の羅列ではない。それは立ち退き、倒産、そして長期にわたる失業を意味する。2008年の金融危機はその最近の例だ。サブプライムローンを基盤とした住宅ブームが崩壊し、大手銀行が破綻、世界的な不況を引き起こした。1930年代の世界恐慌はさらに深刻で、アメリカの失業率は約25％に達した。

不況からの回復は遅々として進まない。企業は投資をためらい、消費者は支出を控えて借金の返済に追われ、銀行は現金を溜め込む。政策立案者は行動を迫られるが、利下げや景気刺激策といった手段は必ずしも即効性があるとは限らない。結局のところ、不況はいずれ終わるとしか言いようがない場合もある。

胸像はどのようなものか

• 資産価格の急落
• 差し押さえと倒産の増加
• 失業率が急上昇
• 信用市場の凍結
• 消費支出の減少