Спад — это резкое сокращение, следующее за подъемом. Это похмелье после праздника. Производство падает, безработица растет, цены на активы падают. Предприятия закрываются. Банки ужесточают кредитование. Потребители сокращают расходы. Это слово точно описывает внезапность: то, что казалось вечным процветанием, испаряется.

Кризисы различаются по степени тяжести. Умеренная рецессия длится несколько месяцев. Депрессия может продолжаться годами. Финансовый кризис 2008 года превратил обвал рынка недвижимости в глобальную рецессию. Крах доткомов уничтожил сотни стартапов, но оставил интернет нетронутым. Некоторые кризисы уничтожают слабые компании и создают предпосылки для восстановления. Другие же наносят долгосрочный ущерб.

Меры реагирования имеют значение. Центральные банки могут снижать процентные ставки. Правительства могут тратить средства для стимулирования спроса. Но выбор времени сложен, а политический тупик часто задерживает принятие решений. Спад наступает тогда, когда становятся очевидны издержки подъема и когда приходится принимать самые сложные решения.

Что происходит во время краха?

• Падение ВВП и промышленного производства
• Рост безработицы
• Резкое падение цен на активы
• Банкротства банков и кредитные кризисы
• Банкротства предприятий