En lavkonjunktur er den kraftige nedgangen som følger en høykonjunktur. Det er bakrusen etter festen. Produksjonen faller, arbeidsledigheten øker og formuesprisene faller. Bedrifter stenger. Banker strammer inn utlån. Forbrukerne trekker seg tilbake. Ordet fanger plutseligheten: det som så ut som permanent velstand fordamper.

Konjunkturene varierer i alvorlighetsgrad. En mild resesjon varer i måneder. En depresjon kan vare i årevis. Finanskrisen i 2008 forvandlet en boligkrakk til en global resesjon. Dotcom-krasjen utslettet hundrevis av oppstartsbedrifter, men forlot internett intakt. Noen konkurser rydder ut svake selskaper og legger grunnlaget for gjenoppretting. Andre forårsaker varig skade.

Politiske tiltak er viktige. Sentralbanker kan kutte renten. Myndigheter kan bruke penger for å stimulere etterspørselen. Men timing er vanskelig, og politisk fastlåsthet forsinker ofte handling. Det er en krise når kostnadene ved høykonjunkturen blir synlige, og når de vanskeligste valgene tas.

Hva skjer under en byge

• Fallende BNP og industriproduksjon
• Økende arbeidsledighet
• Fallende aktivapriser
• Bankkrakk og kredittkriser
• Bedriftskonkurser