景気後退とは、好景気の後に訪れる急激な景気縮小のことである。それは、パーティーの後の二日酔いのようなものだ。生産量は減少し、失業率は上昇し、資産価格は下落する。企業は倒産し、銀行は融資を引き締め、消費者は購買を控える。この言葉は、その突然性、つまり永続的な繁栄に見えたものが消え去る様を的確に表している。

景気後退の深刻度は様々だ。軽度の景気後退は数ヶ月で終わるが、大恐慌は数年も続くことがある。2008年の金融危機は、住宅バブル崩壊を世界的な景気後退へと発展させた。ドットコムバブル崩壊は何百ものスタートアップ企業を消滅させたが、インターネット自体は無傷のまま残った。景気後退の中には、経営難に陥った企業を淘汰し、景気回復への道を開くものもあれば、長期的なダメージを残すものもある。

政策対応は重要だ。中央銀行は金利を引き下げることができる。政府は支出を増やして需要を刺激することができる。しかし、タイミングを見計らうのは難しく、政治的な膠着状態がしばしば行動を遅らせる。景気後退は、好景気の代償が顕在化し、最も困難な決断が下される時なのだ。

摘発の際に何が起こるのか

• GDPと工業生産の低下
• 失業率の上昇
• 資産価格の急落
• 銀行破綻と信用収縮
• 企業の倒産