Kemerosotan adalah kontraksi tajam yang mengikuti periode pertumbuhan pesat. Ini seperti mabuk setelah pesta. Produksi menurun, pengangguran meningkat, dan harga aset anjlok. Bisnis tutup. Bank memperketat pinjaman. Konsumen mengurangi pengeluaran. Kata tersebut menggambarkan kesegeraan: apa yang tampak seperti kemakmuran permanen tiba-tiba lenyap.

Tingkat keparahan krisis bervariasi. Resesi ringan berlangsung beberapa bulan. Depresi dapat berlangsung bertahun-tahun. Krisis keuangan 2008 mengubah krisis perumahan menjadi resesi global. Krisis dot-com memusnahkan ratusan perusahaan rintisan tetapi membiarkan internet tetap utuh. Beberapa krisis membersihkan perusahaan-perusahaan lemah dan membuka jalan bagi pemulihan. Yang lain menyebabkan kerusakan yang berkepanjangan.

Respons kebijakan sangat penting. Bank sentral dapat memangkas suku bunga. Pemerintah dapat mengeluarkan dana untuk merangsang permintaan. Tetapi penentuan waktu sangat sulit, dan kebuntuan politik seringkali menunda tindakan. Krisis adalah saat biaya dari masa booming menjadi terlihat, dan saat itulah pilihan-pilihan tersulit harus dibuat.

Apa yang terjadi saat penggerebekan?

• Penurunan PDB dan output industri
• Meningkatnya pengangguran
• Harga aset yang anjlok
• Kegagalan bank dan krisis kredit
• Kebangkrutan bisnis